AMZN

1. 기업 개요(Company Overview)

1)섹터, 산업군 (Sector, Industry Group)

• 섹터: 소비자 순환(Consumer Cyclical)
• 산업군: 전문 소매(Specialty Retail)

2) 비전, 핵심슬로건 (Vision)

• 비전: 지구상에서 가장 고객 중심적인 기업이 되는 것
• 핵심슬로건: 일하고, 즐기고, 역사를 만들자(Work hard, Have fun, Make history)

2. 사업구조 및 수익모델(Business Structure and Revenue Model)

1)산업 및 세그먼트 분류

아마존은 사업 부문을 지역별 리테일과 클라우드 컴퓨팅으로 나누어 관리.

• 북미(North America): 북미 지역 소비자 제품 온라인 및 오프라인 소매 판매, 구독 서비스, 광고 수익 포함
• 해외(International): 북미 제외 해외 지역에서의 리테일 사업 부문
• 아마존 웹 서비스(AWS): 클라우드 컴퓨팅, 스토리지, DB 및 기타 기술 인프라 서비스 제공. 아마존 전체 영업이익의 상당 부분 차지하는 핵심 수익원.

2) 주요 제품, 서비스

• 온라인 스토어(Online Store): 도서, 전자제품, 식료품에 이르는 방대한 종류의 상품 판매하는 세계 최대 온라인 마켓플레이스
• 아마존웹서비스(AWS): 전세계 클라우드 인프라 선두주자. 클라우드 컴퓨팅, 스토리지, DB 등의 서비스 제공.
• 광고 및 구독 서비스(Advertising & Subsciption): 아마존 플랫폼 내 광고 서비스와 아마존 프라임(Amazon Prime) 구독 서비스를 통한 배송, 프라임 비디오 등 제공.

3) 수익원 구성 (24′ Q1 기준)

• 북미(North America): $863억
• 해외(International): $319억
• AWS: $250억

4) 고객군 / 생태계

• 일반 소비자
• 제3자 판매자
• 개발자
• 기업
• 콘텐츠 제작자

3. 재무상태,손익,현금흐름 (Overview of Balance Sheet, Income Statement, Cash Flow)

1)자산, 자본, 부채

a. Total Current Assets (총 유동 자산): $1,639억 8,900만

b. Total Common Equity (총 자기 자본): $2,166억 6,100만

c. Total Current Liabilities (총 유동 부채): $1,649억 1,700만 (2023년 말 기준)

2) 재무 건전성

a. 유동성(Liquidity)

• Current Ratio: 0.99
• Note. Current Ratio= Current Assets / Current Liabilities
• 1.0 미만이면 일반적으로 유동성이 다소 타이트하나, 현금흐름이 빠른 리테일 업종 특성 상, 정상 범위로 간주. (Note. Walmart, Costco: 0.8 ~ 1.1)

b. 부채 의존도(Leverage)

• Debt to Assets: 0.28 (0.4이하:낮은 편. 안전)
• Debt to Equity: 0.76 (제조·리테일 업종 평균(100~150%)보다 낮으므로 안전)

c. 자본 건전성

• Equity 비중: 40.8% (30% 초과하므로 양호)
• Retained Earnings : $ 1,240억 (누적이익이 꾸준히 쌓이고 있음)

요약: 재무건전성 우수.

4. 수익성(Profitability)

• Net Income Margin = NI / Revenue = 7.28% (24′ Q1기준)
• ..
• 수익구조: AWS부문이 회사 수익성 견인. 광고 사업 또한 리테일 사업에 비해 높은 마진.

실적 보고서(Earning Release) Segment Information 보기

5. 현금 흐름(Cash Flow)

• Cash from Operations: $991억 (24′ Q1 기준)
• 잉여현금: $501억

6. 성장성 (Growth Potential)

A. 성장동력

• 동력1: 아마존 웹 서비스(AWS)
• 동력2: 광고사업(Advertising)
• 동력3: AI 투자

동력1: 아마존 웹 서비스(AWS)

• 클라우드 시장의 선두주자. 특히 생성형 AI 앱을 구축하는 기업 고객이 빠르게 증가. AI 발전이 클라우드 서비스 수요를 더 가속화할 것으로 예상됨.
• 최근 MS Azure, Google Cloud에 바짝 추격당하고 있어 입지 약화 우려.
• Operating Income Growth(y/y) : 뚜렷하게 감소 (24’Q1부터 25’Q2까지 83% > 72% > 50% > 48% > 21% > 10%)
• Operation Income Growth 급감 원인: 1)경쟁심화, 늪 효과, 2)CapEx 및 AI 인프라 비용 대폭 증가로 인한 영업 마진율 감소

동력2: 광고사업(Advertising)

아마존의 이커머스 플랫폼과 프라임 비디오의 성장에 힘입어 광고 매출 빠르게 증가.

동력3:AI 투자

AWS의 AI 역량 강화 뿐 아니라, 물류 네트워크 효율화 등 사업 전반에 있어 AI에 대한 투자 확대 중. 장기적인 비용 절감과 서비스 개선으로 이어져 성장 잠재력 증진에 효과 기대.

B. 성장지표

기업 특성 상 중요 성장지표

• AWS 부문 매출 성장률(AWS Revenue Growth Rate)
• 광고매출 성장률(Advertising Revenue Growth Rate)
• 잉여현금흐름(Free Cash Flow)

a. AWS 부문 매출 성장률(AWS Revenue Growth Rate)

AWS는 현재 ANZM의 핵심 이익 창출원. AWS의 매출 성장률이 기업 전체 성장성과 직결. 최근 AI 수요 증가로 인해 성장률 가속화.

b. 광고매출 성장률(Advertising Revenue Growth Rate)

광고 사업은 고수익 부문으로, 이 부문의 성장은 아마존의 전체 수익성 개선에 크게 기여.

c. 잉여현금흐름(Free Cash Flow)

대규모 투자 이후 창출되는 잉여현금흐름은 아마존의 장기적인 주주 가치 제고와 신규 사업 투자 여력을 보여줌.

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7. 밸류에이션 (Valuation)

1)밸류에이션 지표 중 기업 특성상 중요 지표

• 지표1: P/E
• 지표2: P/S

a. P/E

아마존의 수익성이 개선됨에 따라 P/E 비율이 중요 지표가 됨. 미래 이익 성장에 대한 시장 기대치 반영.

b. P/S

아마존과 같이 성장을 위해 대규모 재투자를 지속하는 기업의 가치 평가 시 유용.

2) 애널리스트 목표가 / 투자의견요약

8. 모멘텀 (Momentum)

9. 경쟁 환경 및 포지셔닝 (Market Positioning)

1)산업 내 위치 (선도/후발/틈새)

2) 주요 경쟁사 비교(시장점유율 등)

10. 리스크 요인 (Risks)

• 규제 강화 및 반독점 소송: 전 세계적으로 거대 기술 기업에 대한 규제 압박이 거세지고 있으며, 특히 아마존은 시장 지배적 지위와 관련하여 반독점 소송의 위험에 노출되어 있습니다.[15][18]
• 치열한 경쟁: 이커머스와 클라우드 컴퓨팅 시장 모두에서 월마트, 마이크로소프트, 구글 등 강력한 경쟁사들과의 경쟁이 심화되고 있습니다.
• 경기 변동에 따른 소비자 지출 둔화: 아마존의 소매 사업은 소비자 지출에 민감하게 반응하므로, 경기 침체 시 매출 성장이 둔화될 수 있습니다.
• 운영 및 물류 문제: 거대한 물류 네트워크를 운영하는 데 따르는 복잡성, 인력 관리 문제, 그리고 아마존의 정책 변경이 제3자 판매자에게 미치는 영향 등은 잠재적인 리스크 요인입니다.